| Q1： |
何謂期貨交易？ |
| A1： |
期貨交易指依國內、外期貨交易所或其他期貨市場之規則或實務，從事衍生 自商品、貨幣、有價証券、利率、指數或其他利益之下列契約之交易：
1. 期貨契約(Futures)是一種標準化的契約，由期貨交易所就某一特定商品制定標準一致的交割 方式、品質、數量、交貨日期與地點，成交後由期貨結算機構負責擔保到期時契約的履行。亦即指買賣雙方約定，於未來特定時間，依特定價格及數量 等交易條件買賣約定之標的物，可於到期前或至到期時結算差價之契約。
2. 期貨選擇權(Futures Options) 指支付權利金取得以特定價格在特定期間內買賣約定期貨契約的權利。亦即交易雙方約定，選擇權買方支付權利金 以取得購入（買權）或出售（賣權）之選擇權權利，得於特訂期間內，依特 定價格及數量等交易條件買賣期貨契約，而選擇權的賣方於買方要求履約時 ，有依約履行的義務，雙方可於到期前或至到期時結算差價之契約。 |
|
| Q2： |
何謂期貨保證金交易制度？ |
| A2： |
從事期貨投資時，買賣雙方必須依照契約總值繳交一定成數的金額，稱之為期貨保證金。期貨保證金的目的是作為未來履約的保證金或當作清償虧損的本金。主要的保證金種類有二：
1. 原始保證金(Initial Margin)是投資者進入市場交易時所必須有的保證金，其額度視商品之不同而有不同的原始保證金（一般約為契約總值的5%至15%）。
2. 維持保證金(Maintenance Margin)維持保證金通常為原始保證金的70%至80%，若客戶保證金帳戶中，每日計算浮動損益後之餘額低於原始保證金時，期貨經紀商便會通知客戶補繳保證金至原始保證金之水準，客戶有義務於規定時間內補足差額，否則經紀商便有權利代客戶就該期貨部位平倉。 |
|
| Q3： |
期貨交割方式有哪些？ |
| A3： |
從事期貨交易的投資人，無論是持有多頭或空頭部位，只要在最後交易日前 進行反向沖銷(平倉)，就不用進行交割。倘若未能平倉就必須進行交割，依期貨商品之不同交割方式可分為二：
1. 實物交割(Physical Delivery)當期貨契約到第一通知日(First Notice Day)後，期貨賣方即可提出交割通知書(Notice of Intention to Deliver)要求交割，結算所將會指定任一該期貨之買方為交割的對象，買方一旦收到交割通知書就必須履行交割的義 務，因此有期貨多頭部位時，最好於第一通知日前先行平倉，以防被指派交 割。同時，賣方必須把儲存交割商品之指定倉庫或其代辦處之庫存收據交給 買方，而買方接到收據後將貨款交予賣方，至此即完成交割程序。
2. 現金交割(Cash Delivery)就某些期約而言，交割程序並無實物或實際 的金融商品可供交換，如股價指數、歐洲美元、美元指數等金融期貨。若投 資者到最後交易日仍未平倉，將根據現貨價格與最後交易日結算價格之差價進行現金結算。 |
|
| Q4： |
期貨商品類別有哪些？ |
| A4： |
期貨商品可分為兩大類：商品期貨與金融期貨。
1. 商品期貨(Commodity Futures):以傳統大宗物資為主。主要可分為：
A. 農產品期貨 包括黃豆、小麥、玉米、活畜、棉花等多種商品。
B. 軟性商品期貨 以咖啡、可可、糖等三種特殊栽種為主。
C. 金屬期貨 包括黃金、白銀、白金等貴金屬以及銅、鋁、鋅等工業基本 金屬。
D. 能源期貨 以石油為主，包括天然氣、熱燃油、輕原油、無鉛汽油等期 貨契約。
2. 金融期貨(Financial Futures)
A. 外匯期貨：以美元為基準貨幣，報價方式為一單位外幣等於多少美元，包括德國馬克、日幣、
英鎊、瑞士法郎、加幣、澳幣等外匯期貨。
B. 利率期貨 包括各國政府債券、LIBOR、歐洲美元、歐洲日圓等長短期利 率商品。
C. 股價指數期貨 包括美國S&P500、日經225、英倫金融時報100、香港恆生等股價指數期貨。 |
|
| Q5： |
期貨交易與證券投資之區別 |
| A5： |
| 項 目 |
期 貨 |
股 票 |
| 創設目的 |
規避風險 |
籌措資金 |
| 發行量 |
無 限 |
有 限 |
| 市場規模 |
全球性市場 |
地區性市場 |
| 交易功能 |
包括避險、投機、價格發現及提供市場資訊等功能。 |
包括資金籌措、促進資本形成與產業發展等功能。 |
| 漲跌幅限制 |
大部份無限制 |
7% |
| 交易時間 |
24小時 |
每日上午2~3小時 |
| 股利股息 |
無 |
有 |
| 交易方式 |
雙向交易，所有期貨商品皆可進行當日沖銷，可先買或先賣。 |
單向交易：現股只能先買不能先賣，為信用交易帳號才可進行當日沖銷及融資券交易。 |
| 下單方式 |
市價單
限價單
停損單
開盤市價單
收盤市價
單觸價單 |
市價單
限價單 |
| 結算時間 |
逐日結算制度(Mark toMarket)：根據每日收盤結算價計算未實現損益並進行保證金補繳作業。 |
無 |
| 履約保証 |
由期貨結算所負責每一期貨交易的履約保証。 |
無 |
| 持有期限制 |
在期貨契約到期日前須限反向平倉或到期時進行交割。 |
無一定的期限。 |
| 財務槓桿作用 |
只繳交5%至15%保證金即可進行交易，不須支利息，財務槓桿效果高。 |
除融資與融券外，必須以足額現金買賣。 |
| 投資風險 |
期貨交易人負有補繳保證金之義務，在市場對其不利時，有可能損失大於原始投入金額。 |
除信用交易外，其最大的損失僅限所投入之原始金額。 |
|
|
| Q6： |
期貨避險策略 |
| A6： |
無論投機者(Speculators)或避險者(Hedgers)皆可從事期貨避險操作。避險方法很多，除了利用單一期貨或期權避險外，並可綜合標的資產、期貨與期權，創造出合乎所求的避險資產組合(Portfolios)。例如：
1. 個人或機構法人從事股票投資時，在購入股票的同時賣出股價指數期貨契 約，以防範股票價格下跌。
2. 個人或機構法人從事期貨交易時，在倉擁有多頭部位的同時可買進期貨賣 權契約，以防範期貨價格下跌之損失。
3. 沙拉油廠商可以購買黃豆期貨契約以鎖定進貨成本，防範未來黃豆原料價 格上漲而成本增加。
4. 種植黃豆的農夫可以先行賣出黃豆期貨契約，以保護生產收入，預防未來 黃豆價格可能下跌之風險。
5. 跨國企業欲發行公司債時，可以先利用債券期貨契約鎖定利率，以防止 利率上升之不利情事。
6. 出口貿易商可先賣出外匯期貨契約，以防止所收取之外幣貶值。 |
|
| Q7： |
如和辦理開戶？ |
| A7： |
| 客 戶 |
| ↓ |
設立期貨交易帳戶
至台証期貨經紀公司，簽署開戶文件。 |
| ↓ |
開立存款帳戶
至台証期貨指定之金融機構開立存款帳戶。 |
| ↓ |
存款轉帳
由存款帳戶將保證金轉至台証期貨保證金及權利金專戶。
轉帳方式：1電話轉帳。2親至金融機構辦理。 |
|
|
| Q8： |
如何辦理提款？ |
| A8： |
1. 客戶提款前，須先以電話或書面通知方式，向台証期貨提出申請。
2. 提款金額以帳面金額超過原始保證金的部份為限。 |
|
| Q9： |
委託單的種類有哪些？ |
| A9： |
1. 市價單(Market Order) ：不指定成交價格，以當時之市價進行委託，通常於場內經紀人(Floor Broker)接到買賣委託三分鐘內完成交易。
2. 限價單（Limit Order）：以指定成交價格或優於指定價格成交之委託，分為以下兩種：
A. 買進限價單(Buy Limit Order)：其指定價位須低於市價。
B. 賣出限價單(Sell Limit Order) ：其指定價位須高於市價。
3. 停損單（Stop Order）：當市價觸及指定價位，此委託單即成為市價單委託，分為以下兩種：
A. 買進停損單(Buy Stop Order)： 其指定價位須高於市價。
B. 賣出停損單(Sell Stop Order) ：其指定價位須低於市價。
此種訂單主要作用於鎖定損失，但需注意的是，其成交價格不會限定於指定 價位，故成交後之實現損益可能會與預期損益有所出入。
4. 觸價單(Market If Touched Order : MIT Order)：當市價觸及指定價位，此張委託單即成為市價單委託，分為以下兩種：
A. 買進MIT(Buy MIT Order)：其 指定價位低於市價。
B. 賣出MIT(Sell MIT Order)：其 指定價位高於市價。
此種MIT和停損單很類似，其成交價位亦不會限定在指定價位以上或以下，所不同的是MIT所設之指定價位須“優”於市價，而停損單之指定價位須“劣”於市價。
委託單種類與市價比較：
| 買或賣 |
市價單 |
限價單 |
停損單 |
MIT |
| 買 |
等於 |
低 |
高 |
低 |
| 賣 |
等於 |
高 |
低 |
高 |
註：“高”表示高於市價，“低”表示低於市價。
5. 開盤市價單（Market on Open Order─MOO Order）：此委託單限定在開盤後一段間內(Opening Range)，以市價進行委託，（通常為30秒至60秒之間，視交易所與商品而有不同），必須注意的是；此種單的成交價格並不一定是開盤後的第一個成交價格，而是在開盤區間（30秒 ─60秒）任何一個成交價位皆有可能。
6. 收盤市價單（Market on Close Order─MOC Order）：此委託單限定在收盤前一段時間內（Closing Range），以市價進行委託， （通常為30秒至60秒之間，視交易所與商品而有不同），必須注意的是：此 種單的成交價格並不一定是收盤時的最後一個成交價格，而是在收盤區間 （30秒─60秒）任何一個成交價位皆有可能。
7. 直接取消單（Straight Cancel Order─CXL Order）：投資人可運用直接取消單將尚未成交之委託單予以取消，但若原單於取消之 前或之間成交，投資人仍須接受已成交的交易。
8. 改單（Cancel Former Order CFO─Order）：投資人可運用CFO更改尚未成交之委託單內容，可更改的項目包括交易方式 、價位、數量，但不可更改買賣之立場、商品及月份。若原委託單於更換之前 或之間成交，投資人仍須接受已成交之交易。 |
|
| Q10： |
委託條件輸入方式為何？ |
| A10： |
1. 若無對應之足額反向留倉部位，勾選新倉。
2. 若有對應之足額反向留倉部位，勾選平倉。
3. 若委託為當沖，勾選當沖。
4. 若委託條件皆不勾選者（或電子下單勾選自動者）即視為自動處理。有對應反向足額留倉部位委託系統以「平倉」處理；無足夠反向留倉部位之委託以「新倉」處理。
|
|
| Q11： |
何謂價差交易？ |
| A11： |
價差交易的意思是說在同一個或相關市場中，同時買賣不同期貨契約。比如說在同一個市場中買進一口契約做多，同時也買進一口契約做空。然後在二個價位之間的價差改變量與移動方向，由其中的價差來進行套利。
價差交易分為：
1. 相同市場價差交易：買進某一交割月份的期貨契約，同時賣出同一標的物，但不同交割月份的期貨契約。例如張三認為台灣加入WTO後，黃豆價格會上揚，因此買進90年12月交割的黃豆期貨，同時賣出91年1月交割的黃豆契約。這就是相同市場價差交易。在做相同市場價差交易時應當注意到持有成本與期貨價格間的關係及季節性對同市場價差的影響。
2. 市場間價差交易：是指說二個相同標的物且交割月份相同的期貨合約，在不同的市場中一買一賣。比如說張三因為看壞中東局勢，所以在芝加哥交易所買進一月能源期貨，在東京交易所賣出同一數量一月能源期貨，從中套利。在操作市場價差交易應注意到運費成本及因不同交易所會有不同期貨合約品質規格，這些都會影響到契約價差。
3. 商品間價差交易：是指說不同標的物的兩個期貨契約，同時一買一賣，且數量相同之交易。二者之間的交割月份及交易所可以相同也可以不同。比如說在新加坡期貨交易所買進七月份的黃豆合約，同時在芝加哥交易所賣出相同數量的七月份黃豆油合約。在進行商品價差交易時，如果合約標的屬於農產品間之價差交易就必須注意商品之替代性和互補性。那在金融期貨商品間價差交易時，惟在合約數量上應考慮到合約規格的不同，以及不同商品間對利率變動的敏感性不同。在加工產品間價差交易時，加工產品間的之價差交易大部分是在原料和副產品之間，在加工產品間價差間有一定的轉換價值在存在，因此，可以利用加工產品間的變動和總壓榨利潤變窄，來尋求壓榨價差獲利。相反的如果預測壓榨利率走勢變寬，則可實行反壓榨利率的操作。 |
|
| Q12： |
價格預測 |
| A12： |
一般以技術分析來說，預期市場價格走勢是投資期貨成功的重要關鍵，而技術指標研判更可作為投資判斷之依據：
1. 相對強弱指標（RSI）：其作用在於計算某一時段內買方與賣方兩者之間相互消長的情形，可作為買、賣超的參考依據。
2. 乖離率（BIAS）：期貨商品價與平均數值間的差距，稱為乖離程度，將乖離程度以百分比表示，即稱為乖離率。因此，乖離率是表示說當日收盤價與平均數值間的關係。在多頭或空頭市場出現時，往往會使乖離率呈現異常現象，再加入其他技術指標的輔助，可以用來判斷買賣點。
3. 圈叉圖（OX）：OX圖是用來用來顯示目前市場變動的情形及未來的趨勢，O代表下跌，X代表上漲，經由OX圖形可以掌握盤局何時向下或向上突破。
4. 能量線（OBV）：以成交量為能量，用以研判未來市場漲跌的依據，OBV現下降，而價格上升，為量價背離表示買盤無力，是賣出訊號。OBV線上升，而價格下敵，為量價一致，是買入訊號。OBV線緩漸上升，表示買盤堅強，是買入訊號。OBV 線急速上升表示買盤強勢是賣出訊號。OBV值由負轉正表示上漲趨勢，是賣出訊號。OBV值由正轉負是賣出訊號。
5. 移動平均線（MACD）：當短期移動平均線到達底部，若由下向上穿越中長期移動平均線時，是買進訊號；反之，則是賣出訊號，在股票分析利用移動平均線是一個不錯的判斷依據，但是在期貨市場中，當盤局出現時，移動平均線將會失去其功用。依據市場的變化移動平均線也會產生乖離的變化，也就是正負差（DIF）。當DIF向上移動突破MACD時為買進訊號，反之，為賣出訊號。當商品價格穿破移動平均線，但隨即又上升，是買進訊號。商品價趨勢線在移動平均線之上，商品價格下跌，但未跌破移動平均線，MACD隨即反轉是買進訊號。
6. KD線隨機指標：KD線只要用來判斷中長期的價格，當K線向上突破D線時，為買進訊號。當K線向下跌破D線時，是賣出訊號（K線與線的交叉必須在80以上，20以下才是真正的買賣超，當KD值以上為買超現象，KD值在30以下是賣超現象）。
7. 期貨交易應注意哪些？
8. 應儘量熟悉交易商品的合約規格、交易時段、保證金及漲跌限制。
9. 除交易所接受之下單種類外，有時場內經紀人或上手公司會因市場變動 情形而限制客戶下單的種類，甚至市場的行情變動過於劇烈時， 如快市 (Fast Market)，其委託不保證成交（not held)。
10. 美國盤期貨商品多採人工撮合方式進行，成交回報可能無法像電腦撮合 一樣快速，就正常市況來講，十幾分鐘即可回報，但遇快市或市場較忙時， 回報時間慢些。
11. 客戶以限價單下至場內，若遇觸價並不表示一定成交，穿價若在快市或 報價錯誤時，亦不表示一定成交，所有報價資訊僅為參考，正確之「成交 時間表」(Time& Sale)應 以交易所公佈為準。
12. 若急欲趕在當日交易收盤前平倉或建立新倉時，應避免於收盤前改價， 否則有可能因來不及改價(TL TC)而影響客戶權益。建議可使用收盤市價單 (MOC)的方式於收盤前五分鐘下至交易場內，應是較佳的方法。
13. 期貨合約愈靠近第一通知單日(First Notice Day)或最後交易日 (Last Trading Day)時，價位波動較大， 比較不利於平倉。 |
|
| Q13： |
期貨投資的成功守則 |
| A13： |
1. 運用你〝輸得起〞的資金：如果你用維持家計的金錢去投資，閣下的投資註定失敗。因為任何一個正確的交易決定必須在沒有心理壓力的情況下運作，在重大壓力之下，你很難運用清晰的頭腦去思考、判斷。
2. 控制自己的情緒：你必須懂得放鬆自己、控制自己的情緒，不會為一些處於劣境的單子而導 致失眠。一個成功的投資者會將他們的賺賠置諸腦後，如果你無法承受行情波動以致驚惶失措的話，閣下可能每五分鐘便改變一次主意。立場不夠堅定，賺錢將與你無緣。
3. 模擬交易：用小額的資金，以波動不大的商品作開始，初學者應學習機械化的操作，以後才漸進到活躍商品的交易，切忌一開始即投身波動極大的商品。
4. 資金充足：建議以三倍的保證金作為單一商品交易的準備，這樣你便不會因行情逆轉時被迫斷頭離場。因為在保證金不足時，這種情形經常發生。
5. 別將交易建立於希望之上：當行情逆轉時，你必須立刻作出決定。如果坐著乾等行情回轉到你希望的方向，那你必定不能在期貨交易中生存。
6. 交易期間不要另有意見：決定了基本行動的策略後，不要讓當天的行情影響你的計劃。 |
開戶流程
常見FAQ
